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中国宏观观察:新冠病毒疫情影响大宗商品短期定价
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新冠肺炎的高传播性使得控制疫情需要高力度的限制人口流动措施。这使得自春节假期起至今,餐饮、旅游和娱乐等行业的商业活动步入低谷,目前虽然针对疫情的初步遏制已在数据上得到反映,但整体社会的经济生产秩序恢复正常仍需时间。紧急事态下中国经济的变化会影响大宗商品的定价,但这类冲击虽然在短期内影响定价,但大宗商品的长期定价依赖更深层次的经济周期走势。疫情的短期冲击可以创造投资空间,但长期影响有限。
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中国宏观观察:新冠病毒疫情影响大宗商品短期定价 新冠肺炎的高传播性使得控制疫情需要高力度的限制人口流动措施。这使得自春节假期起至今,餐饮、旅游和娱乐等行业的商业活动步入低谷。而随着时间进入传统意义上的节后开工期,工业和制造业等行业处于避免人员聚集的防疫需求,亦存在较强的产能回升压力。目前虽然针对疫情的初步遏制已在数据.上得到反映,但整体社会的经济生产秩序恢复正常仍需时间。 从供需关系看,紧急事态下中国经济的变化会影响大宗商品的定价。由于餐饮、旅游和娱乐的消费低迷和工厂产能复苏时间延长会降低整体经济的需求,继而对大宗商品交易构成冲击。但结合历史数据,我们认为这类冲击虽然在短期内影响定价,但大宗商品的长期定价依赖更深层次的经济周期走势。疫情的短期冲击可以创造投资空间,但长期影响有限。 大豆价格受疫情短期冲击明显,短期内会一度上行,并在滞后一定时间后出现下跌,但长期效果有限。长期来看大豆价格受中美贸易关系的影响较大,中美贸易争端的缓和使得大豆需求得以恢复,对大豆价格修复提供支撑。但大豆的价格长期增长动力疲软,2020 年若南美没有严重天气灾害,则全球大豆供给偏向宽松。需求方面,国内猪瘟疫情导致生猪存栏量下降,影响豆粕需求。 【更多详情,请下载:中国宏观观察:新冠病毒疫情影响大宗商品短期定价】
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