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生猪养殖行业专题研究系列二：非洲猪瘟一周年，未来量价如何演绎
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我们认为生猪养殖股周期还未结束，维持行业“强于大市”投资评级，需要跟踪猪企下半年出栏量下的利润兑现程度。上市龙头不仅享受上涨周期的盛宴，还受益于行业集中度的提升，建议关注生猪养殖龙头企业。
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生猪养殖行业专题研究系列二：非洲猪瘟一周年，未来量价如何演绎 行业核心观点： 此轮非洲猪瘟导致的猪周期，行业调整的幅度远超过去3轮周期。随着猪瘟导致的生猪抛售接近尾声，我们判断接下来生猪养殖将进入补库存阶段，并且为补母猪缺口，预计大量商品猪将转母猪，商品猪出栏将进一步下降，生猪价格确定性上涨。目前，市场对生猪价格下半年的上涨趋势比较确定，但对于明年生猪价格高点及上涨时间存在分歧。我们根据补库存周期测算，预计上涨趋势有望延续至明年下半年，并且生猪价格有望超过30元/千克。因此，明年将是生猪量价齐升，生猪养殖企业收益最大的年份。我们认为生猪养殖股周期还未结束，维持行业“强于大市”投资评级，需要跟踪猪企下半年出栏量下的利润兑现程度。上市龙头不仅享受上涨周期的盛宴，还受益于行业集中度的提升，建议关注生猪养殖龙头企业。 投资要点： 即将进入补库存阶段，生猪价格将进一步上涨。生猪产能大幅去化，2019 年6月生猪存栏和能繁母猪存栏分别同比下降25. 8%和26.7%，7月生猪价格同比上涨47. 8%，相比过去三轮猪周期，此次调整幅度最大。猪瘟爆发至今，是生猪去库存阶段，目前全国生猪抛售已 接近尾声，将进入补库存阶段。预计补库存周期有望延续14-21个月，在补库存期间，生猪价格将进一步上涨，预计2020年生猪价格有望超过30元/千克。 【更多详情，请下载：生猪养殖行业专题研究系列二：非洲猪瘟一周年，未来量价如何演绎】
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