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国防军工行业2019Q4军工持仓分析：龙头恒强，拐点型公司倍受青睐
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2019Q4 军工基金持仓环比下降，超配比例环比上升，基金重仓股以军工白马为主，优质民参军关注度提升，龙头恒强，拐点型公司倍受青睐。
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国防军工行业2019Q4军工持仓分析：龙头恒强，拐点型公司倍受青睐 ■2019Q4军工基金持仓环比下降，超配比例环比上升。公募基金19Q4持仓数据已公布，主要结论：1)基金持仓环比略降。2)行业配比环比下降： 19Q4军工行业标准配置比例为1.45%，环比下降0.23pct，行业排名22/29。3)行业超配比例：19Q4 军工板块超配比例为-0.92%，环比上升0.04pct，行业排名21/29，虽然结束了自2018Q3以来的连续下降，但目前仍处于低配水平。 ■基金重仓股以军工白马为主，优质民参军关注度提升。 1)基金持股市值：与19Q3相比，19Q4军工基金重仓标的前十名中有九家保持不变。 2)持股基金数： 19Q4军工持有基金数前十有9家保持不变。 3)根据加仓排名，内蒙一机、中航沈飞等军工白马标的被大幅加仓，市场对优质民参军公司的关注度有望继续提升。 ■行业景气持续、改革红利释放，看好2020年军工行情。 1)从行业景气周期和军费开支节奏来看，我们认为在各军种装备更新换代需求下，军工整体业绩和订单预期有望进一步提升，2020年军工基本面比2019年会更好。 2)经历过13-16年军工“改革牛”，2017年以来军工在改革层面曾多次低于预期。我们认为2019 年是军工改革的全面开启之年，而资产证券化带来的改革红利有望在2020年持续释放。 3)近期在新冠疫情背景下，军工行业逆经济周期属性凸显，疫情环境对国家军备需求影响甚微。当前年报季即将开启，优质个股的业绩增长确定性强、估值吸引力提升。 【更多详情，请下载：国防军工行业2019Q4军工持仓分析：龙头恒强，拐点型公司倍受青睐】
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