受税收调减转回及股市上涨等影响,预计 2019年上市险企净利润同比+75%、股息率普遍提升。各险企新单保费及NBV 增速现分化,国寿增速领先、平安稳健。期待2020 年行业代理人增员和NBV 增速触底回升,估值仍低,“优于大市”评级。保险行业2019年报前瞻:预计利润合计+75%,NBV增速显著分化 ●受益于股市上涨、税收调减转回等因素,保险公司2019年净利润预计大幅增长, 对应H股股息率普遍将达4%-5%。1)2019年沪深300指数上涨36.1%,保险公司投资收益同比大幅增长。同时,手续费及佣金税前列支比例提高。2)受益于股市上涨,我们预计保险公司浮盈增加,其他综合收益/投资偏差会对净资产和内含价值(EV)产生积极贡献。3)股息率普遍提升,H股股息率普遍高于A股。 ●寿险:保费与价值增速现分化,中国人寿显著好于同业。1)新单保费:预计受销售节奏和产品类型变化影响,四季度险企保费增速不尽相同。2)新业务价值:我们预计国寿全年NBV增速将领先同业。3)人力:增速仍承压,四季度数量略有好转。 ●产险:上市险企保费同比+11%,综合成本率维持稳定。1)2019年龙头产险公司保费合计同比+11%,合计市占率64.2%、与2018年基本持平。2) 2019年受自然灾害频发、商车费改推进、上半年已赚保费形成率较低影响,综合成本率较前无明显改善。2020年综合成本率变动方向仍有待观察。 ●投资建议:健康险利好政策频出,EV确定性增长,继续看好保险行业相对和绝 对收益机会。我们预计险企每年内含价值稳定增长15%-20%,2020年2月5日股价对应2020E P/EV仅为0.63-1.03倍,估值处于较低水平,行业维持“优于大市”评级,公司推荐中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险等。 【更多详情,请下载:保险行业2019年报前瞻:预计利润合计+75%,NBV增速显著分化】 镝数聚dydata,pdf报告,小数据,可视数据,表格数据
最新图说查看更多
    * 本报告来自网络,如有侵权请联系删除

    保险行业2019年报前瞻:预计利润合计+75%,NBV增速显著分化

    收藏

    价格免费
    年份2019-2020
    来源海通证券
    数据类型数据报告
    关键字保险, 投资, 寿险, 上市
    店铺镝数进入店铺
    发布时间2020-05-01
    PDF下载

    数据简介

    受税收调减转回及股市上涨等影响,预计 2019年上市险企净利润同比+75%、股息率普遍提升。各险企新单保费及NBV 增速现分化,国寿增速领先、平安稳健。期待2020 年行业代理人增员和NBV 增速触底回升,估值仍低,“优于大市”评级。

    详情描述

    保险行业2019年报前瞻:预计利润合计+75%,NBV增速显著分化
    ●受益于股市上涨、税收调减转回等因素,保险公司2019年净利润预计大幅增长, 对应H股股息率普遍将达4%-5%。1)2019年沪深300指数上涨36.1%,保险公司投资收益同比大幅增长。同时,手续费及佣金税前列支比例提高。2)受益于股市上涨,我们预计保险公司浮盈增加,其他综合收益/投资偏差会对净资产和内含价值(EV)产生积极贡献。3)股息率普遍提升,H股股息率普遍高于A股。
    ●寿险:保费与价值增速现分化,中国人寿显著好于同业。1)新单保费:预计受销售节奏和产品类型变化影响,四季度险企保费增速不尽相同。2)新业务价值:我们预计国寿全年NBV增速将领先同业。3)人力:增速仍承压,四季度数量略有好转。
    ●产险:上市险企保费同比+11%,综合成本率维持稳定。1)2019年龙头产险公司保费合计同比+11%,合计市占率64.2%、与2018年基本持平。2) 2019年受自然灾害频发、商车费改推进、上半年已赚保费形成率较低影响,综合成本率较前无明显改善。2020年综合成本率变动方向仍有待观察。
    ●投资建议:健康险利好政策频出,EV确定性增长,继续看好保险行业相对和绝 对收益机会。我们预计险企每年内含价值稳定增长15%-20%,2020年2月5日股价对应2020E P/EV仅为0.63-1.03倍,估值处于较低水平,行业维持“优于大市”评级,公司推荐中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险等。
    【更多详情,请下载:保险行业2019年报前瞻:预计利润合计+75%,NBV增速显著分化】

    报告预览

    *本报告来自网络,如有侵权请联系删除
    相关「可视数据」推荐
    相关「数据报告」推荐
    `
    会员特惠
    客 服

    镝数聚官方客服号

    小程序

    镝数官方小程序

    回到顶部
    `