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石油化工行业：油价有望回归高位，炼化投产拖累行业
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原油价格重回高位，地缘事件打开上行空间。炼化产业步入激烈竞争，涤纶、氯碱均受牵连。坚定看好传统行业龙头企业，产能一体化趋势不可逆。
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石油化工行业：油价有望回归高位，炼化投产拖累行业 ➢原油价格重回高位，地缘事件打开上行空间。油价在经历了2018年4季度需求放缓、对伊制裁放松以及页岩油供给快速增加后，利空因素基本释放。上半年出现的新变化可能会促使原油价格进一步上涨： 1、美国对伊朗制裁的豁免期在5月初截止，豁免地区都在逐渐取消伊朗的原油进口； 2、波斯湾是中东重要的原油出口路线，随着伊朗问题矛盾升级，主要的原油贸易渠道受到阶段性影响，从而推升原油价格；3、美国活跃钻井数量在2季度一直处于下降态势，后续页岩油的增产速度将受到明显影响。 ➢炼化产业步入激烈竞争，涤纶、氯碱均受牵连。炼化行业已进入投产高峰期，行业的格局在未来几年内将发生巨大变化，油气改革带来的冲击将率先在炼化环节展开，预计石化品的利润仍有下降空间。 ➢坚定看好传统行业龙头企业，产能一体化趋势不可逆。在行业门槛提升、环保要求趋严的背景下，传统化工行业站在了产业格局转变的拐点上，投资行业一体化程度高、成本控制好的龙头企业将是长期趋势。民营资本为主的涤纶企业通过上下游一体化延伸，龙头企业初步掌握了议价能力，未来市场份额有望快速向龙头企业集中。氯碱产业当前集中度不高，仍有较大提升空间。随着环保标准的趋严，不具成本优势以及排放不达标的产能将逐渐失去生存空间。 【更多详情，请下载：石油化工行业：油价有望回归高位，炼化投产拖累行业】
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