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市场及行业观察：若美股牛市终结，A股将如何演绎
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数据简介
（1）美股牛市终结通过影响出口和经济预期从而影响 A 股市场演绎；（2）若内需提振效果抵消了出口恶化的负面影响，A股将逆势上涨；（3）若内需提振效果不足以抵消出口恶化的负 面影响，A 股将同步下跌；（4）按目前情况看，若美股牛市终结，A 股大概率将与之同跌；（5）通常只有当美国经济出现失速下行风险时，美股牛市才会终结。
详情描述
市场及行业观察：若美股牛市终结，A股将如何演绎 美股牛市终结对股市场演绎的完整传导逻辑为:美股牛市终结→伴随美国经济失速下行→直接和间接导致出口大幅收缩→出口恶化会否导致经济预期更加悲观→经济情绪预期反馈到市场→A股的行情演绎。 “出口恶化会否导致经济预期更加悲观”决定了“中美经济周期会否背离”，也决定了A股演绎能否逆势上涨。有两种情形：①若内需浦赀和投资提振的积极效应可以抵消出口恶化的负面影响，那么中美之间经济走势将会出现背离，并支撑A股演绎逆势行情，如2000年美股牛市终结，依靠投资拉动和意外出口回升支撑了中美之间经济背离同时也支撑了前期的A股上涨；②若内需无法抵消出口恶化的负面影响，中美经济走势将同步，A股也将跟随同步下跌，如2007年美股牛市终结，投资稳定在较高增速和消费提升并不足以抵消出口恶化的影响，最终中美经济周期一致，A股与美股同步下跌。 按目前情况看，若美股牛市终结，A股大概率将演绎出与美股同跌的行情。原因在于，从内霄积极效应来看：增长中枢持续下滑，制造业投资受制信心不足难以快速回升，基建投资受制地方政府倩务和边际效益微弱也难以快速提升，房地产开发投资在高严政策监管下保持韧性回落；而外需疲弱情况在叠加中美贸易冲突基础上的美国经济失速下行、全球经济风险加大的情景下，出口的收缩幅度会更加雪上加霜。综合来看，若美股牛市终结，内需积极影响抵消出口恶化负面的可能性将变得微乎其微。 【更多详情，请下载：市场及行业观察：若美股牛市终结，A股将如何演绎】
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