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医药行业2020年度投资策略：把握产业升级脉络，回归企业价值本源
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我们认为2020 年的医药板块投资，更应该注重企业内在价值的真实成长。实际上，目前国内的医药产业中，几乎所有的细分领域都仍然存在 着巨大的产业升级空间。我们看好医药板块中的部分优质公司，借助沿着产业链的不断攀登，来实现进一步的价值提升。
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医药行业2020年度投资策略：把握产业升级脉络，回归企业价值本源 ■把握产业升级脉络，挖掘企业价值成长 2019年，是医改政策进一步走向深水区的阶段， 同时也是医药企业在自身业务和资本市场表现方面剧烈分化的一年。站在当前时点来看，我们认为市场已经基于企业间成长性的不同，对板块的估值体系进行了较为充分的修正。 在这样的背景下，我们认为2020年的医药板块投资，更应该注重企业内在价值的真实成长。实际上，目前国内的医药产业中，几乎所有的细分领域都仍然存在着巨大的产业升级空间。我们看好医药板块中的部分优质公司，借助沿着产业链的不断攀登，来实现进一步的价值提升。 ■制药工业：创新药和国际化的大时代渐行渐近 尽管带量采购等政策对国内制药工业造成了较大冲击，并可能在2020年引发国内药品市场的结构进一步调整， 但是对于部分过去十几年中在创新或质量层面进行了扎实布局的企业而言，机遇将远大于挑战。我们看好未来国产创新药的爆发，以及中国优质制造企业在全球市场竞争力的凸显。 ■医疗器械：优选高增长细分板块 在医疗器械尤其是大型设备领域，我们认为进口替代的空间依旧非常广阔。近年来，在各项鼓励政策的大力支持下，部分国内优质企业的技术已取得较大进步，相关产品也开始逐步抢占到一定的市场份额。我们继续看好大型医疗器械的进口替代机遇，同时建议关注分级诊疗背景下第三方实验室的投资机会。 ■医疗&药店：行业空间广阔，集中度有望持续提升 在民营专科医院和连锁药店领域，我们认为上市龙头仍具备良好的内生增长动力和外延扩张空间，有望在未来较长周期中维持较快增长状态。这两大赛道仍然具有较高的配置价值。 【更多详情，请下载：医药行业2020年度投资策略：把握产业升级脉络，回归企业价值本源】
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