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化工行业：原油价格受地缘政治影响上行，看好制冷剂及钛白粉
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中东地缘政治风险再起，对油价短期形成支撑，配额紧张叠加原材料涨价，R22 价格上涨，钛白粉价格有望反弹，龙头企业份额不断提升
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化工行业：原油价格受地缘政治影响上行，看好制冷剂及钛白粉 行业近况 本周基础化工板块上涨3.8%，沪深300指数上涨3.1%，基础化工板块跑贏大盘0.7个百分点，涨跌幅居于所有板块第14位。涨幅居前：联创股份、青松股份、芭田股份、江山股份、再升科技；跌幅居前：龙星化工、国风塑业、强力新材、德威新材、新宙邦。 本周基础化工板块动态市盈率.上行。基础化工（中信）板块P/E（TTM）为27.96，P/E （2020E） 为20.26。从基础化工板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为2.21，高于一年来的均值1.88。 评论 中东地缘政治风险再起，对油价短期形成支撑.1月3日伊拉克巴格达机场遇袭，引发市场对中东原油供应的担忧，此次遇袭是本周三美国驻伊拉克大使馆遭受袭击事件的后续，美伊冲突不断升级也引发了市场对两伊地区原油供应和出口不确定性的担忧。短期来看，油价受到风险溢价的支撑，中长期仍需继续关注事态发展及供需实际影响。受此影响，Brent 原油1月3日上涨3.7%至68.6美元/桶。我们预计原油价格上涨有望推动石化基础化学品涨价，利好以煤炭等为原料的化工品价格和盈利扩大。看好华鲁恒升。 配额紧张叠加原材料涨价，R22 价格上涨。根据卓创资讯，2020 年二代制冷剂拟核发配额最终确定，2020年R22生产配额22.5万吨，同比减少16%。由于R22在售后领域的需求占比近30%且需求较为刚性，我们预计随着二代制冷剂配额大幅收紧，供需格局将迎来改善，有望助力二代制冷剂价格继续上涨。2020 年春节较早，厂家主要以生产前期订单为主，市场供应量偏少，同时贸易商囤货热情较高，叠加成本端氢氟酸价格上涨推动，本周R22市场均价上涨11%至16,750元/吨，山东东岳和浙江巨化R22出厂价17,000/17,000元/吨，自去年11月初至今上涨31%/26%。看好巨化股份，建议关注东岳集团（未覆盖）、三美股份（未覆盖）。 【更多详情，请下载：化工行业：原油价格受地缘政治影响上行，看好制冷剂及钛白粉】
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