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卡车行业更新报告:行业保持平稳微降,竞争优势企业胜出
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预计 2019-2020 年卡车行业销量保持在 340-370 万的水平,销量同比小幅下降,重点关注市场格局的变化和公司治理的改善。
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卡车行业更新报告:行业保持平稳微降,竞争优势企业胜出 本报告导读: 预计2019-2020年卡车行业销量保持在340-370 万的水平,销量同比小幅下降,重点关注市场格局的变化和公司治理的改善。 摘要: ●维持行业 “增持”评级,从总量的角度,预计2019- -2020年卡车行业销量保持在340-370万的水平,销量同比小幅下降。2005-2010 年,卡车行业处于高速增长阶段,从150万上升至380万,年复合增长率为20%。2010 年以来,卡车行业销量处于平稳阶段,在300万至380万的区间内波动。在平稳阶段中,更新需求是行业销量波动的主要影响因素,考虑卡车的平均使用年限(8年左右),预计2019-2020年(对应2011-2012年)的销量保持平稳。 ●从结构的角度,重卡支撑相对充足,预计2019年重卡销量同比小幅下滑,全年销量为100-105 万辆.2019年1-7月重卡累计销量为73. 2万辆,在2018年高基数的情况下,同比仅下降1.9%,主要源于LNG重卡排放标准向“国六”的切换和“国三车”的提前淘汰。预计上述两项因素对销量增长的支撑边际减弱,专项债政策的变化(可用于重大基建项目资本金)是2019年日2支撑重卡销量增长的重要因素。 ●从边际的角度,重点关注市场格局的变化和公司治理的改善。预计2019-2020年卡车行业销量保持在340-370万的水平,行业中具有竞争优势的企业市占率加速提升。同时,卡车企业均以国资背景为主,近年来公司治理的优化(更换管理团队改革战略、登陆资本市场接受监督行业层面强强联合预期等)显著提速,预计其效果将陆续体现在经营业绩的改善。 【更多详情,请下载:卡车行业更新报告:行业保持平稳微降,竞争优势企业胜出】
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