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电子行业：景气修正落底，5G驱动行业需求回升
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本报告通过电子行业整体表现、子板块分析，总结了景气修正落底，5G 驱动行业需求回升的原因
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电子行业：景气修正落底，5G驱动行业需求回升 投资要点 ●电子行业整体表现： 申万电子的252家公司2019年上半年营业收入和归母净利润分别为9763 亿元和394 亿元，同比分别增长10.08%和下降3.27%； 2019Q2 营业收入和归母净利润分别为5057亿元和226亿元，同比分别增长7.61%、3.83%。 2019 年第二季度电子行业受到智能机需求下滑及周期性行业面临库存调整影响，行业增速持续下滑。由半导体需求来看，三季度行业需求有所回升，我们主要看好5G、穿戴式产品、半导体国产替代及华为产业链四大方向。 ●5G俨然成为电子行业最重要的升级趋势，也是牵动AI、IoT、 车用电子的关键。预期2020年智能型手机与终端市场将正式放量，5G商机应用开始全面爆发。着好2020年5G智慧手机出货挑战1.5 亿~2亿支水平，渗透率直接超越10%。短期看好5G的基站PCB需求，重点关注深南电路、沪电股份、生益科技。中长期看，5G最重要的应用为物联网，我们认为海康威视具有AI及大量摄像头作为终端感测器；工业富联具有成熟的工业智能联网制造平台，以上两家公司将长期受益于5G物联网平台商机。 ●消费电子的重点投资方向，我们建议由手机转向穿戴式装置相关的厂商。我们认为5G时代的AR将类似于互联网的PC.移动互联网的智能手机， 成为下一代智能终端的明珠。短期无线耳机及手表等装置快速放量，重点关注立讯精密、歌尔股份、水晶光电等厂商。 【更多详情，请下载：电子行业：景气修正落底，5G驱动行业需求回升】
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