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全球资产价格：欧央行释放了“超额”宽松
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近两周全球资本市场的风险偏好呈现明显改善，原因有二：第一，中美双方再度表现出谈判意愿，表示在保持沟通，并透露出9月、10月进一步会面磋商的意愿。第二，全球流动性宽松的预期仍在发酵，基于德国疲弱的经济增长、硬脱欧风险和贸易层面的不确定性，市场对9月欧央行降息、甚至探讨进一步量化宽松有很高的预期。
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全球资产价格：欧央行释放了“超额”宽松 ·近两周全球资本市场的风险偏好呈现明显改善，原因有二： 第一，中美双方再度表现出谈判意愿，表示在保持沟通，并透露出9月、10月进一步会面磋商的意愿，9月12日特朗普宣布针对2500亿美元产品的关税从25%提升至30%的时点移后从10月1日移后至10月15日，中美关系边际改善是短期市场情绪改善的重要原因； 第二，全球流动性宽松的预期仍在发酵，基于德国疲弱的经济增长、硬脱欧风险和贸易层面的不确定性，市场对9月欧央行降息、甚至探讨进一步量化宽松有很高的预期，这种预期支撑下的全球流动性环境亦有助于风险偏好的改善。 ·9月12日的欧央行议息会上，欧央行宣布了从降息到QE再到TLTRO II安排的一系列刺激措施，尽管市场已计入了一定的宽松，但宽松程度仍超出市场预期： （1）欧央行宣布将存款工具利率下调10个基点至-0.50%， 维持主要再融资业务利率和边际贷款利率在目前的0.0%和0.25%水平不变； （2） 将从11月1日起重启资产购买，每月净购买200亿欧元债券，直到将要加息前停止； （3） 将继续全额进行到期证券的本金再投资，并持续到加息之后； （4） 将改变新一轮TLTROIII的方式，每项业务的利率将按照欧元体系主要再融资业务在相关TLTRO有效期内的平均利率水平确定，期限将由2年延长至3年； （5） 为支持货币政策以银行为基础的传导，实行准备金回报的双层制度，银行持有的部分过剩流动性将免除负存款便利率。 【更多详情，请下载：全球资产价格：欧央行释放了“超额”宽松】
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