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烽火转债投资价值分析：规模尚可评级高，正股经营短期承压
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数据简介
烽火通信于2019年12月2日公开发行可转换公司债，本报告基于此进行其投资价值分析。 烽火通信主要从事各种通信系统设备、光纤光缆、数据网络等产品的设计、开发、生产、销售及安装，是中国知名的光通信领域全套设备供应商，是国内光通信产业链最完整的公司之一。 在维持光通信行业专业品牌与市场领先地位的同时，烽火通信不断开拓通信终端、信息化市场、应用软件、技术服务等关联领域。公司聚焦资源，沿着5G、云计算、大数据等方向的价值链，着力突破5G承载、电信云平台、光棒及特种光纤、海洋网络以及大数据处理和分析平台等高端环节。
详情描述
烽火转债投资价值分析：规模尚可评级高，正股经营短期承压 烽火转债启动发行，债底存一定保护性，条款中规中矩 烽火通信于11月27日晚间发布公告,将于2019年12月2日公开发行可转换公司债，网下申购日期为11月28日至11月29日。烽火转债发行规模30.88亿元，债项评级AAA，根据11月27日中债同等级企业债到期收益率3.88%测算，债底约为88.68元，债底存一定保护性，目前烽火转债平价为94.57元。光通信设备行业龙头短期业绩承压，5G、云计算、大数据提供成长空间三季报归母净利负增长，上半年产品销售价格下滑。 烽火通信主要从事各种通信系统设备、光纤光缆、数据网络等产品的设计、开发、生产、销售及安装，是中国知名的光通信领城全套设备供应商，是国内光通信产业链最完整的公司之一。 2019年三季报显示公司实现营业收入177.75 亿元，同比增长2.32%，实现归.母净利润6.19亿元，同比下降1.86%， 单季度来看，2019 年第三季度烽火通信实现营业收入57.90亿元，同比下滑6.28%，环比下滑18.50%;实现归母净利润1.92亿元，同比增长16.88%，环比下滑26.55%。由于4G网络建设高峰期已过，而5G基础网络建设尚未大规模兴起，公司光通信设备终端产品市场价格下降，光通信业务短期承压。2019年HI，公司多业务传输设备销售均价为11825.60 元/端，较2018年销售价格下滑约8.90%; 2019H1 公司光缆销售均价为91元/芯公里。较2018年销售价格下滑约为15.74%。 布局云计算、大数据，烽火星空不断发力 在维持光通信行业专业品牌与市场领先地位的同时，烽火通信不断开拓通信终端、信息化市场、应用软件、技术服务等关联领域。公司聚焦资源，沿着5G. .云计算、大数据等方向的价值链，着力突破5G承载、电信云平台、光棒及特种光纤、海洋网络以及大数据处理和分析平台等高端环节。子公司烽火星空作.为大数据国家队的一员，致力于聚焦行业痛点，以针对性的解决方案为客户解.决问题。烽火星空不断开拓市场，业绩稳步增长，2018年营业收入突破15亿元，在国内市场占有一定地位。2019年半年报显示,烽火星空实现净利润1.92亿元。 【更多详情，请下载：烽火转债投资价值分析：规模尚可评级高，正股经营短期承压】
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