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全球央行观察：美联储降息的条件和催化剂
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数据简介
美债收益率倒挂、贸易局势不确定性、大幅低于预期的非农就业数据、疲弱的通胀数据、欧洲局势不稳，越来越多负面因素影响下，2019年以来全球14家央行相继开启降息之旅，加之鲍威尔讲话提及“对必要 时降息呈开放态度”，市场对于美联储的降息预期越来越强烈。而从惰性泰勒规则看，当前联邦基准利率低于其隐含的合适利率水平。通过本报告来探究美联储降息的条件和催化剂是什么呢？
详情描述
全球央行观察：美联储降息的条件和催化剂 摘要: ●美债收益率倒挂、 贸易局势不确定性、大幅低于预期的非农就业数据、疲弱的通胀数据、欧洲局势不稳，越来越多负面因素影响下，今年以来全球14家央行相继开启降息之旅，加之鲍威尔讲话提及“对必要时降息呈开放态度”，市场对于美联储的降息预期越来越强烈。而从惰性泰勒规则看，当前联邦基准利率低于其隐含的合适利率水平。那么美联储降息的条件和催化剂是什么呢? ●美国历史，上降息的触发因素，一般有三个方面: (1)就业市场转弱，非农新增就业人数下滑甚至负增长; (2)金融市场引发流动性危机，比如1987年美国股市暴跌; ( 3)外部风险，比如1900年日本金融危机，1997. 98 年亚洲金融危机和拉美危机。 ●此次美联储降息的条件主要看三方面: (1)就业市场伴随经济下滑逐渐走弱，表现为2019年新增非农就业台阶式下降，但并未到达大幅恶化、需要立刻降息刺激的程度; (2)金融市场波动率上升，降息必要性提升,但金融条件尚属宽松,短期内大幅宽松的必要性不大。( 3)通胀低迷，薪资增速放缓、油价下跌、经济下滑背景下，通胀持续低迷，为降息提供了空间; ●此次美联储降息的催化剂:贸易局势的不确定性，一方面通过跨国公司贸易、投资等多种渠道影响美国经济增长、就业、企业盈利等，另一方面贸易谈判一波三折推升避险情绪，降低市场风险偏好，引发资本市场大幅波动。 ●总体而言，我们预期在贸易、大选不确定影响下，美联储降息是大势所趋，但降息时点或要等到四季度，而非市场强烈预期的三季度。 【更多详情，请下载：全球央行观察：美联储降息的条件和催化剂】
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