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全球锂行业报告2019年年中总结：成本为王，需求为锚
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数据简介
全球锂资源总量较为丰富，分布集中，主要集中在南美的“锂三角”地区、中国和西澳。根据美国地质调查局2018年发布的数据，全球已探明的锂资源储量约为1600万金属吨（折8457万吨LCE），主要分布在智利（750万吨）、阿根廷（200万吨）、中国（320万吨）、澳大利亚（270万吨）。以目前年需求量30万吨LCE来看，采储比为280年。
详情描述
全球锂行业报告2019年年中总结：成本为王，需求为锚 1.电动车重新定义锂行业需求。2018年锂行业全球需求27万吨，电动车用锂占比37%，未来5年锂行业的复合增速将维持在18-20%。我们推算，2022年锂行业市场规模有望突破50万吨LCE，2027年有望突破100万吨LCE。2019-2021供给集中释放，供需承压。2019-2021年是锂资源供给集中释放的时期，锂供给为45/57/69万吨 LCE，同比+39%/27%/22%，2019-2021年需求为32/38/45万吨LCE，整体供需承压。 2.成本曲线对应的供给结构——锂精矿行业竞争加剧，锂精矿价格决定锂价。①全球盐湖以及Talison对应锂盐凭借其天生的资源优势，牢牢占据成本曲线最左端。锂精矿会将对应的国内冶炼企业绑上战船，而以我们对锂精矿行业的判断，最终锂精矿成本低、企业现金流强劲、大股东背景强、锂精矿和国内冶炼厂绑定关系好的矿山赢得胜利的可能性更高。 3.锂价判断：①从资源端来看，锂价仍在下探，由于2019-2020年属于锂盐供给快速释放期(增速在39%/27%)，供需承压，目前整体锂行业(锂矿、锂冶炼)均仍有利润空间，锂价还需要最后一跌，下跌的速度和程度需要看锂盐新增供给释放速度。②锂价何时反弹?锂价下跌触底后，高成本供给出现出清，但反弹仍需要需求的超预期。 4.维持锂行业增持评级。我们认为，新能源汽车快速发展，拉动锂行业快速增长，我们预测未来5年锂行业维持18%-20%增速，且逐年加速增长。 【更多详情，请下载：全球锂行业报告2019年年中总结：成本为王，需求为锚】
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