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姜超宏观研究框架：经济增长与经济周期
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首先是如何理解美国经济的经验。研究美国的原因在于它是全球第一大强国，并且是资产管理行业的霸主，美国的研究会给我们长期的启发。 我们来看股神巴菲特的业绩，过去 40 年伯克希尔公司的股价变化：40 年 以前每股股价是 300 美元，目前每股股价是 30 万美元，过去 40 年涨了 1000 倍，年均涨幅是 20%。 在资本市场做研究和在学校做学术研究是不一样的，学校研究的是知识本身，而资本市场则是研究如何通过知识来创造财富。
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姜超宏观研究框架：经济增长与经济周期 今天从两个方面进行分享，首先是如何理解美国经济的经验。研究美国的原因在于它是全球第一大强国，并且是资产管理行业的霸主，美国的研究会给我们长期的启发。 1.经济研究的目的 首先要知道为什么要做宏观研究?在资本市场做研究和在学校做学术研究是不一样的，学校研究的是知识本身，而资本市场则是研究如何通过知识来创造财富。 比如说，我们来看股神巴菲特的业绩，过去40年伯克希尔公司的股价变化： 40年以前每股股价是300美元，目前每股股价是30万美元，过去40年涨了1000倍，年均涨幅是20%。他有一句名言：“人生就是滚雪球，最重要的事是发现湿雪和长长的山坡。” 为什么巴菲特可以赚这么多?他说是因为他的命很好，中了彩票，出生在美国。我们可以对比一下，如果不巧出生在日本，就很难有这样一个神话故事，因为日本在过去20多年的经济总量几乎没有变化。日本的经济所谓失去了多少年，大家都算不清了，最早说失去了10年，之后是失去20年，后来又说失去了30年。反映到日本的股市上，日经225指数在30年以前峰值是4万点，目前只有2万点。美国和日本经济的对比还是非常鲜明，要想赚钱，国家的经济发展至关重要。 巴菲特资产每年增长20%，40 年涨了一千倍，其根基还是在于美国的经济不断增长。用历史数据，我们做了一个简单分析，把美国过去100多年各种资产的平均回报率列出来，比如说股市、债市、房市，黄金，并与美国的经济增长做了比较。 美国的经济增速在过去的一百多年，大概每年年均增长是3%，这是实际的经济增长。但如果把物价的每年上涨3%加，上去以后，它每年的名义增速差不多是6%。而在过去的100年，美国股市和债市的平均回报率就在5-6%左右，和美国GDP名义增速的长期均值接近。 【更多详情，请下载：姜超宏观研究框架：经济增长与经济周期】
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