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半导体设备系列专题之产业变革

投资建议。国产IC设备行业迎来超长景气周期，未来下游拉动产线变为多条，设备需求数倍成长。重点推荐国产设备龙头企业北方华创(002371.SZ)，同时刻蚀及MOCVD设备龙头中微公司(688012.SH)及清洗设备龙头盛美半导体(ACMR.O)也受益产业发展。

国产IC设备景气周期开启：(1) 2019年虽是半导体设备资本支出小年，但是仅长江存储与华虹系产线便可拉动国内厂商IC设备业务快速成长。(2) 2020年是国产IC设备超长景气周期原点，IC设备的驱动力量将从少量产线变为多条产线，拉动效应数倍增大。在长江存储与华虹系持续拉动的基础上，粤芯、积塔、合肥长鑫以及中芯国际等晶圓厂也迎来采购大潮,且每条产线的拉动效应均不弱于长江存储2019年的设备需求水平，国产IC设备未来市场空间广阔。

IC设备景气周期持续时间长，半导体设备支出大年预计在2023年后到来。大年到来节奏整体变缓使国产设备厂商可以有足够时间完成技术产线验证和市场渗透,从而迎接更大程度的爆发。从各条产线的实际情况来看，2018年与2019年实际投资额少于计划投资金额，我们预计IC设备的大年将在2023年后来临。目前国产设备厂商渗透.率仍有所不足且内资产线的国产化率呈现逐步提升的良好趋势，在刻蚀、成膜与清洗等设备方面具备较大的突破潜力。

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