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本周，金价和黄金股呈现更明显的调整迹象。周四，受欧洲央行降息并重启量化宽松刺激，伦敦黄金现货价格一度反弹至1520美元上方，但并未站稳，反而以1488.48美元/盎司收盘。白银价格亦跟随下跌，特别是周五大跌3.59%，以17.431美元/盎司收盘。

本周四，ECB将存款利率从-0.4%下调至-0.5%，并将实施利率分层制度，从11月1日起重启量化宽松，每月购买200亿欧元债券。从传统意义上来说，欧洲央行宽松利好美元，对黄金并无特别利好可言。9月18日，美联储议息在即，但从周五美国国债收益率大幅上升，10年期收益率大幅上涨35bp至1.9%，1年期也上涨15bp至1.88%。这也意味着市场预计9月18日，美联储未必确定性降息。

而从黄金ETF和黄金期货持仓来看，黄金市场热度也有所下降。最新黄金ETF持仓为874.51吨，较上周下降15.24吨；黄金期货总持仓为112.53万手，下降9.18万手。非商业净多持仓26.97万手，下降3.08万手。

中美贸易协商，双方继续释放善意。美方将原定10月1日2500亿美元商品关税税率从25%上调30%延迟至10月15日实施，中方则将部分采购美国商品予以加征关税排除。Libra方面，德法两国财长反对Libra进入欧洲。黄金避险需求有所下降。

短期对于金价和黄金股，我们继续持不悲不喜的态度。大涨有陷阱，建议减持黄金和黄金股；大跌有机会，建议增持黄金和黄金股。个股方面，山东黄金、银泰资源、盛达矿业、紫金矿业和中金黄金均值得关注。

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