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机械行业2019中报总结:增速和现金流分化,优势企业价值进一步凸显
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机械行业2019年中报业绩温和增长,但细分板块增速继续分化,优势企业增速高于行业平均水平。
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机械中报温和增长,但分化显著,看好工程机械、半导体设备、工业气体 机械行业2019年中报业绩温和增长,但细分板块增速继续分化,优势企业增速高于行业平均水平:1)与基建、房地产投资相关度较高的板块中报增速较高;2)与制造业投资相关度较高的板块增速继续放缓,等待下半年景气度筑底;3)关税加征推动行业洗牌,具备全球竞争力的龙头企业中报超预期。看好工程机械、工业气体、半导体设备、新能源车设备等细分板块,重点推荐三一重工、杭氧股份、先导智能等优势企业。 2019H1机械行业业绩增速放缓,但资产负债表、现金流质量仍在改善 机械行业2019H1收入、利润增速分别为12%/yoy-7pct、12%/yoy-14pct,2019Q2收入、利润增速分别为6%/yoy-13pct、6%/yoy-17pct,增速明显放缓。其中与基建、房地产授资相关度较高的工程机械增速大幅领先于行业,制造业投资相关度较高的设备板块普遍出现业绩下滑或增速明显降低。但另一方面,机械行业资产负债表、现金流质量仍在改善,上半年ROE、ROA分别为3.3%/yoy+0.2pct、1.5%/+0.1pct。2017H1~2019H1行业总资产周转率分别为0.22、0,24、0.25,存货周转率分别为1,11、1,18、1,20,经营现金流净额/营业收入分别为-3.0%、-1.8%、1.1%,2019H1由负转正。 【更多详情,请下载:机械行业2019中报总结:增速和现金流分化,优势企业价值进一步凸显】
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