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聚烯烃：供需矛盾等待发酵，偏弱运行为主

PP方面，2019年11月 我国聚丙烯装置检修损失量约17.78万吨，环比10月份的25.34万吨减少29.83%。月内新增的停车装置有16条线，多数为计划检修装置，少数装置为临时停车检修。下月暂无新增计划内检修装置，存量供应继续呈增多趋势。新产能方面，年内已投5家企业装置运行稳定，有效产量逐步充分释放。PE方面，12月份国内装置运行正常，新增计划检修装置几乎没有，加上浙江石化预计下旬投产，国产量供应充裕。进口料方面，10月 PE进口量同比增加13.1%，预计11-12月进口总量继续保持在高位，进口成本持续下行也将冲击国内市场。

PP方面，下游工厂原料库存低位，间歇性的集中补库对市场有一定带动作用，但整体提振效果有限。12月份主要考虑春节订单赶制下的阶段性补库需求对行情的支撑效果。PE方面，农膜需求减弱，其他下游生产平淡，对原料需求随用随采，刚需为主，对行情难以形成强有力的支撑。且冬季大气污染防治措施加强，对下游生产情况也产生一定的约束。

截至11月29日，两油库存为60万吨，环比上周下降6万吨，同比去年下降7万吨。煤化工PP库存较上周减少10. 41%，煤化工PE库存较上周减少3. 76%。国内贸易商PP库存较上周上升2.32%，PE库存较上周减少3. 73%。11月底，石化去库节奏尚可，贸易商库存亦不大，显性供应暂未体现出较大压力。

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