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行业比较深度系列：低利率环境下 A 股应该如何投资？
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数据简介
本文回顾了中国近年来经历的低利率阶段和海外经济体的低利率现象，可知经济增速放缓、企业盈利低迷、贸易摩擦等因素将使得目前的低利率环境得以保持。此外分析了低利率阶段中上市公司盈利变动和如何进行行业配置。
详情描述
回顾中国2005年以来的利率下行期：每一次降息周期均存在一定的相似之处，经济增长放缓最核心的原因，同时伴随着上市公司盈利能力的快速下降，而通胀压力可控则为货币政策创造出一定的宽松空间；每一次利率下行期几乎与全球降息潮同步。目前我们正处于2018Q1以来的利率下行周期中。 借鉴海外发达经济体的低利率现象可知，由于经济增长不断放缓，低利率/负利率政策的覆盖范围越来越广，利率中枢不断下移是未来的必然趋势，同时利率降低在短期内一般会对企业盈利和股市带来正向促进作用，但是长期来看资产价格的复苏需要依赖于经济基本面的确定性好转。 中国低利率现象的成因分析。全球经济继续放缓，贸易摩擦加剧了全球经济的不确定性，全球主要经济体陆续加入降息潮，部分国家连续多次降息。国内经济增长放缓、企业盈利能力趋势、负债规模攀升、贸易磨擦反复等因素将继续从中长期的角度引导利率中枢的下移；同时，近期爆发的新冠肺炎疫情和逐渐回落的通胀等均在一定程度上加快利率下行的节奏和力度，促使国内的低利率环境得以保持。 【更多详情，请下载：行业比较深度系列：低利率环境下 A 股应该如何投资？】
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