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香港支持内地民营企业集资的角色
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内地民企对中国近40年来的经济增长有着巨大贡献。然而，民企要在境内取得足够融资面对不少困难，对此香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告，分析香港市场如何能与境内市场互补，支持内地民营企业离岸融资。
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内地民营企业（民企）对中国近40年来经济改革进程中的经济增长有着巨大贡献，今天内地再进一步经济转型，迈向由创新及创业驱动的新经济，民企亦会继续在当中发挥重要作用。中国领导层对此很清楚，亦非常鼓励民企发展，政策上长期给予支持。然而，民企要在境内取得足够融资仍然面对困难，主要原因包括：直接融资渠道的支持不足，令民企占企业融资的份额仍然偏低；民企近期杠杆率回升压低了民企进一步融资的议价能力；以及不论是股本融资、债券融资还是银行贷款，民企均须面对国有企业（国企）的竞争。因此，民企获得的股本融资及债券融资占比近期屡创新低，透过影子银行进行融资（例如股票质押）的渠道亦被收紧。由此可见，民企现在亟需更多的资金支援。 内地当局为民企所提供的各项政策支持中，包括了推广及鼓励民企进行离岸股本及债券融资。在这方面，香港向来是内地企业进行股本融资和债券融资最大的离岸集资中心。在境内有集资困难的民企特别受益于在香港市场融资。与内地相比，在香港市场融资更能掌握时间性、可享基于市场因素的估值以及能有接触全球投资者的机会，这样民企和其他内地企业，不论其行业和拥有权，均享有一个公平竞争的集资环境。以股本融资而论，2018年内地企业在香港市场进行首次公开招股及后续发行的集资金额，大部分为民企所募集。另外，香港市场2018年4月实行上市制度改革，容许探用不同投票权的公司及未有盈利的生物科技公司在香港上市，涉及的新经济企业，当中便包括许多民企。债券融资方面，内地企业在香港发行点心债和以外币计价的债券，融资成本低于在其他离岸中心发行。香港市场作为内地企业的主要离岸融资中心，提供多种不同的离岸人民币风险管理工具，让内地企业可以管理汇率错配下的汇率风险。 【更多详情，请下载：香港支持内地民营企业集资的角色】
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