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二季度央行货币政策执行报告重提“六稳”，紧跟政治局会议，同时表示要统筹国内和国际两个大局，表明央行面对全球经济在中长期内保持中低速增长的可能性，在政策应对上，仍将坚持以我为主，但会适当兼顾国际因素。另外，二季度央行货币政策执行报告强调要疏通货币政策传导，创新完善货币政策工具和机制，引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资，进一步降低小微企业融资实际利率。关于后期货币政策，我们预计降息概率不大，但由于中美贸易摩擦不断反复，全球降息潮愈演愈烈，也不能排除这种可能。

短期来看，央行通过保持公开市场投放力度、增加再贴现和SLF额度等方式为中小银行提供流动性支持，可以缓解中小银行流动性风险问题。但长期来看，中小银行资本充足与否是中小金融机构稳健发展的关键。

央行注重将货币政策调控与推进金融供给侧结构性改革结合，着力开展以下几项工作：一是深化利率市场化改革，用改革的方法促进降低融资成本。二是构建“三档两优存款准备金制度框架，用改革的办法优化金融供给结构和信贷资金配置结构。三是以银行永续债为突破口补充资本，用改革的办法增强金融服务实体经济的可持续性。其中深化利率市场化改革，主要是指“利率并轨”。利率并轨方面，未来如何并轨是市场高度关注的。

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