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固定收益点评:产投平台了解一下
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数据简介
平台层面主要从主营业务、资产情况、盈利能力、偿债能力和对外担保5个角度进行分析。关注主营业务类型、毛利率、投资性资产中上市公司情况、净利润及增速、投资收益/营业利润、期间费用率、有息债务增长率、有息债务期限及品种结构、对外担保占净资产的比重是否过高以及民企占比等。
详情描述
本文产投平台是指按照地方发展规划和产业政策的要求,结合当地国有资源,运用一定市场化竞争机制,以实现国有资产保值增值为首要目的,承担一定政策性融资职能的地方政府投融资平台。 与传统城投平台相比,产投平台对地方财政的依赖程度相对较低。传统城投平台大多从事基础设施代建、土地一级开发整理等公益性业务,收入往往依赖于地方政府的回款,分析地方政府经济财政实力尤为重要。相比之下,产投平台大多建立在政府划拨的优质资源之上,承担着国有资产保值增值的职能,以经营性业务为主。 与普通国企相比,产投平台作为“壳”的色彩更加浓厚。一般而言,相比从事实体生产经营的普通国企,产投平台由不同子公司负责具体业务板块的经营,母公司自身不会从事大量的经营性业务,资产规模远远不及合并口径的资产规模。总资产中交易性金融资产、可供出售金融资产和长期股权投资等投资性资产占比一般较高,营业利润中投资净收益占比一般较高。
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