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运动行业规模大、景气度高，行业竞争格局好，能诞生大市值公司。耐克于1962年创立，作为后起之秀，耐克在成立后至90年代凭借产品技术创新与顶级球星宣传，精准把握消费需求，分享行业扩容红利。90年代后全球化推进为主旋律，亚洲区接棒全球增长引擎。2000年逐渐拉开与阿迪达斯的差距后，站稳全球运动服饰第一大品牌，同时伴随集团多品牌与单品牌探索，2002-2007年加快收购，2008年重新聚焦主品牌耐克，三个子品牌Jordan Brand、Converse、Hurley 瞄准细分差异化市场。

市值与估值详细复盘：近三十年耐克PE估值中枢基本在10-30倍，2017年以来估值抬升至30倍以上。具体看，80年代在本土成功反超锐步后，市值始抬头。90年代亚洲市场崛起，深度全球化彻底超越同行，登顶全球运动龙头，为市值和估值突破期，1998-03年因亚洲金融危机、供应链升级而牺牲增速换取长期效率，致市值震荡，估值低位。2004亚洲需求回暖，尤其中国崛起提供庞大潜力，公司迎又一关键增长时期，但金融危机中错杀，估值触底。2010后估值修复，美国运动渗透率再升，更关键是中国领涨，龙头壁垒持续加深，迎来一轮强势上涨至2015年。三双战略下产品设计、供应效率、零售体验全面进步，品牌力长盛不衰，中美收入增速回暖，市值再冲新高，估值处历史高位。

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