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11月MSCI扩容点评：MSCI纳入中盘股，外资持续流入可期

核心观点

11月8日，MSCI公布了半年度指数调整结果，本次调整将在11月26日收盘后正式生效。204只A股标的(其中包括189 只中盘股)将以20%的纳入比例直接被纳入MSCI中国指数;现有268只成分股的纳入比例将由15%提升至20%。本次在大盘股。中盘股的划分上也出现了一些变动，有39只原本是“大盘股”的标的被调整为“中盘股"，从总数来看，调整后大盘股标的共有244只，中盘股标的共有228只，详细名单请参见文末附录，附录中标明了哪些标的是现有的、哪些是新纳入的。

调整后A股成分股占MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的比重分别将达到12.1%和4.1%。我们预计现有成分股扩容将带来约1500亿人民币、新纳入成分股将带来约1200亿人民币的海外增量资金，其中主动跟踪资金和被动跟踪资金的比例约为5:1。

和8月份的“中盘股预计名单”相比，本次正式公布的中盘股数量更多，略超此前的市场预期，也反映出以MSCI为代表的外资看好A股未来潜力的坚定态度。11月扩容是A股纳入MSCI以来规模最大的一次扩容，9月份以来北上资金持续逆势大规模净流入，10月底以来外资提前布局MSCI扩容的意图更加明显。短期来看，MSCI 大规模扩容，叠加MLF超预期降息。人民币汇事开值、中美贸易摩擦进一步缓和、国内外市场风险偏好提升等利好因素，月底前北上资金净流入仍将持续，建议关注权重较高相关标的，尤其是新纳入标的的短期机会。中长期来看，外资仍会持续流入A股市场，以韩国，台湾等地“入摩”的经验作为参考，未来A股纳入MSCI的比重仍会雕续提升，外资在A股市场的占比和话语权也将逐渐升高。

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