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科技硬件行业：手机行业观察（10月），苹果亮眼，安卓平淡
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9月各大品牌新机发布后，我们看到苹果与安卓阵营的表现分化。革果iPhone 11的需求旺盛，在苹果产业链公司股价表现、3Q19业绩预告上均有所体现。但我们注意到9月国内出货量中安卓占比大幅降低10个百分点至85.1% (此前基本稳定在92%-95%)，安卓阵营在华为事件、中美贸易、5G渗透率等多方不确定因素影响下，整体出现降库存、减少风险的趋势。
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科技硬件行业：手机行业观察（10月），苹果亮眼，安卓平淡 投资建议 9月各大品牌新机发布后，我们看到苹果与安卓阵营的表现分化.革果iPhone 11的需求旺盛，在苹果产业链公司股价表现，3Q19业绩预告上均有所体现。但我们注意到9月国内出货量中安卓占比大幅降低10个百分点至85.1% (此前基本稳定在929%-95%)，安卓阵营在华为事件、中美贸易、5G渗透率等多方不确定因素影响下，整体出现降库存、减少风险的趋势。 5G换机潮尚未到来，但多方迹象显示值得期待。9月中国5G手机环比增长127%至49.7万部，渗透率1.4%.我们认为尽管设备价格较高、资费及网络尚不完善等使得大多数消费者选择观望，但近期①价格相对较低的5G手机小米9 Pro两分钟各渠道售罄、②9月华为有14款手机通过3C认证、③国内智能手机新机型数量自去年7月首次同比转正等事实，正表明5G手机对消费者仍具备较强吸引力、且5G手机上新与换机潮值得期待。 展望下个月，我们看好瑞声科技、立讯精密。歌尔股份等苹果收入占比较高的公司，建议关注: 1)华为问题、中关贸易谈判进展; 2)三季报业绩披露情况; 3)华为Mate 305G版开售情况等。 理由 A/H电子产业链主要公司近一月股价表现: 9月14日至10月14日，A/H股手机产业链总市值上升37.6%. A/H 股手机产业链总市值上升18.9%， P/E TTM上升7.54x至37.65x，对应19/20e 37.7/22.0x P/E， 估值处于合理水平。1)相对表现前三位:蓝思科技(+35%)，歌尔股份( +29%)，德赛电池( +14%)，反映苹果新机销售超市场预期对于相关产业链的带动作用。2)相对表现后三位:三环集团(-12%)、鸿腾(-10%)、东山精密(-8%),主因业绩不达市场预期，实控人减持影响等。此前建议关注的瑞声科技(+11%)表现高于行业整体4%的涨幅。 【更多详情，请下载：科技硬件行业：手机行业观察（10月），苹果亮眼，安卓平淡】
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