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电力设备行业周报：中电联发布2019年9月全国电力市场交易信息

下半年新能源汽车产销量增速持续放缓,9月份动力电池装机量为3.95GWh,同比下降31%，环比增长9%。乘用车、客车和专用车动力电池装机量同比均有不同程度下滑，动力电池装机量排名前十合计3.64 GWh，占总装机量92.15%，行业集中度有所降低。10月份动力电池及材料环节排产环比有所提升，目前行业从业绩到估值均处于筑底阶段，安全边际较高。近期行业各公司陆续披露三季度业绩预告，其中亿纬锂能和恩捷股份三季度净利润均有大幅增长。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级，建议关注业绩增长稳定，市场份额不断提升的动力电池公司，如宁德时代( 300750)、亿纬锂能( 300014) ;以及行业格局清晰，下游客户需求不断提升的中游材料公司，如恩捷股份( 002812 )

风险提示:补贴退坡影响超市场预期，行业竞争加剧致毛利率下滑。

1.1 行情表现及行业估值

近5个交易日，沪深300指数下跌1 .39%，电气设备(申万)指数下跌1.15%, 跑赢沪深300指数0.24个百分点，风电设备(申万)跌幅居前，工控自动化(申万)涨幅居前。目前电气设备(申万)的市盈率(TTM，整体法，剔除负值)为26.86倍，相对沪深300的估值溢价率为124.3%， 估值溢价率有所下降。

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