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消费行业:赴日航班数量大幅提升,凯撒回购用于股权激励
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消费行业:赴日航班数量大幅提升,凯撒回购用于股权激励 本周社会服务板块大幅下跌,表现弱于沪深300,行业权重股中.国国旅本周下跌6.63%,对行业指数影响较大。 11月5日习主席在进博会上提出“中国将继续鼓励自由贸易试验区大胆试、大胆闯,加快推进海南自由贸易港建设”,引发市场对国旅离岛免税经营垄断性的担忧。我们认为: (1) 自由贸易港的建设涉及到基础设施、政策法规的完善,不会一蹴而就,预计5年内不会对国旅的业务产生影响,国旅有充足的时间来调整和应对。(2) 国旅发展到现在其核心竞争力已经不止于免税牌照优势,公司的免税运营管理经验、规模效应、门店选址等优势带来了较高的竞争壁垒,这些都是多年免税运营的积累,新进入者难以企及。(3) 自由贸易港的实施必将带来海南省客流的大幅增长,消费水平提升,蛋糕做大后国旅将凭借龙头地位率先受益。综.上我们认为不必对自有贸易港政策的影响过分解读,我们继续看好国旅免税规模和效益的持续提升,下跌构成买入时机。 建议配置壁竞争垒高的行业细分龙头,推荐配置中国国旅、宋城演艺、科锐国际。 风险提示:系统性风险,政策推进、企业经营情况低于预期等风险。 【更多详情,请下载:消费行业:赴日航班数量大幅提升,凯撒回购用于股权激励】
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