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金融开放风再起，行业直面危与机

在2017年以来的新一轮金融对外开放中，银行业成为了先锋，外资银行、境外银行参股中资银行、银行子公司层面均有开放措施。银行业的开放仍任重道远，继续对外开放宜早不宜迟。‘外资请进来’和“中资走出去”两方面同生共荣、密不可分，开放应在两个方面同时着力。我们认为对外开放对中资银行而言不是危机，而是中资银行接受国际检验、进一步强大的机会，中资银行应提升战略决策能力、完善激励机制，用市场化迎接挑战。中资银行可重点把握的机遇是理财子公司的开放。在金融新一轮开放时代，我们推荐市场化程度较高的标的平安银行、招商银行、成都银行。

“请进来”曲折反复，助战术战略双升级

银行业引进外资始于20世纪80-90年代，后经历2001-2007年热潮和2008-2016年的退出潮，新一轮开放有望成为外资在华经营的拐点。本轮对外开放涉及三个层面：外资银行、外资参股中资银行和外资与中资银行合资建立子公司。主要内容包括明确外资行国民待遇、放宽参股中资行的股比限制、鼓励外资参股金融资产投资公司及理财子公司等。将外资请进门，不仅有利于吸纳学习经营经验，也有利于中资银行机制与战略的革新。

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