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白酒行业：白酒行业消费税复盘及新政演绎

10月9日国务院发布《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，提出“后移消费税征收环节并稳步下划地方”，我们认为方案短期对白酒行业影响不大，原因是: 1)方案目前仅提到对高档手表珠宝首饰等实施改革，并未提及白酒，且试点的方案还在研讨中，距离落地仍有一段时间; 2)白酒渠道太过分散，实施难度极大，而目前生产端征收消费税本就是最为有效方案且酒企积极纳税，故认为短期内很难推广到白酒行业。

若消费税后移推广到白酒行业对则会对整个行业产生较为深远的影响,行业集中度将会进一步提升，原因为: 1) 从生产端后移到流通环节，征收在批发零售环节加价将导致税负加大; 2)中小企业品牌力弱、溢价能力低、渠道治理较为松散，严加征税将对这些中小企业造成较大打击，而品牌力较强企业则更容易转移出去，反而盈利状况好转; 3) 地方政府为了扩大财政收入会更加欢迎外省市白酒品牌在本地的消费,地方保护主义将会弱化。

消费税是对过度消耗资源和危害生态环境的商品(如汽油、柴油、汽车、轮胎),过度消费不利于人类健康的商品(如烟、酒),以及只有少数富人才能消费得起的商品( 如贵重首饰)等征收的一种税，是政府调节生产消费和社会财富再分配的一个手段。

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