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电力行业热点专题系列(三)：发改委电价机制点评：靴子落地,关注节奏

顺应改革形势，贯彻国常会精神:自2015年新一轮电力体制改革启动以来，“管住中间、放开两头”已初见成效。当前，输配电价改革已经实现全覆盖，“准许成本+合理收益”的定价机制基本建立。随着电力市场化交易规模扩张，电价形成机制亦发生实质性变革。2019年9月26日国务院常务会议(简称“国常会”)决定完善燃煤发电上网电价形成机制,我们认为本次政策是国常会精神的传承延伸。(详见我们2019年9月的报告《国常会电价机制点评:向计划电告别电力行业热点专题系列(二)》)

告别煤电联动，确立过渡阶段电价机制:与国常会定调一致，本次政策提出将现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动” 的市场化价格机制，现行煤电联动机制不再执行。基准价按当地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动幅度为-10%~+15%。国家发改委可根据市场发展适时对基准价和浮动幅度范围进行调整。我们判断现阶段的电价机制改为区间调节，是“计划电”转向“市场电”的过渡过程。此外，本次政策进一步明确了上述电价机制的执行范围。具备市场交易条件的燃煤原“计划电”部分，通过场外双边协商或场内集中竞价(含挂牌交易)等市场化方式形成，以年度合同等中长期合同为主确定;而暂不具备市场交易条件或没有参与市场交易的工商业用户用电对应的电量，及煤电电量中居民、农业用户用电对应的电量,仍按基准价执行。考虑到仍执行基准价的部分，我们预计煤电机组原“计划电”部分的电价实际降幅可能低于市场预期。

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