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减管制、加资本，行业进入新阶段

从政策历程来看，2012年《服务业发展十二五规划》后，以物业管理师注册职业资格认定取消、物业服务企业资质管理取消、放开部分价格管制等为标志，政策方向变为放开管制，走向市场化竞争。2018年以来，物业企业迎来密集上市期，据我们统计，超过66%的募集资金预计用来收并购和扩大管理规模，资本支持下头部效应将进一步显现。目前头部企业在管理面积均值、业绩增速和利润率方面均占优势，未来行业集中度有望进一步提升。

突破利润天花板，打造社区生态

由于收入端受政府价格管制，而成本端（主要是人力成本）不断提升，基础物业服务的利润空间不断受挤压。2015-2018年，二十城城市物业服务费涨幅均值为1.59%，而全国最低工资标准增速中枢不断下行后仍在5%附近。这倒逼企业通过提效（增加人均管理面积）、加大外包力度（加强专业分工）、开展增值业务（提高利润率）和提高收费标准（扩大收入）应对成本上升和拓展盈利空间，一定程度上提升了企业的核心竞争力。2018年以来，深圳、佛山等多个城市提高物业收费标准。随着调升收费标准的城市增加，物业服务行业利润限制有望突破。

【更多详情，请下载：物业服务行业系列报告（1）：服务提费利润限制突破在即，资本助力物业龙头优势尽显】