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天然气行业：“供需两旺+市场化价改”的黄金时代

中国天然气消费需求旺盛: 2000-2018 年，我国天然气消费量快速提升,18年间消费量复合增长率达14.45%, 2007年达到增速峰值23. 84%。受“大气污染防治”+“煤改气”驱动，2018年天然气消费量达到2, 803亿立方米，增长高达18.1%。然而，2018年全国天然气消费量在一次能源中占比仅约8%，如果到2020年要提高至10%，则意味着届时天然气的消费量达，4, 000亿立方米，占比若要达到15%，对应的消费量将到7, 000亿立方米，未来天然气发展空间巨大。

中国天然气供应呈现多元化趋势: 2018年我国天然气产量1,610亿立方米，同比增长7.5%，显著低于同期消费量18. 1%的增速，自产气满足消费量的比例由2014年的69%下降至2018年的57%。 2018年进口天然气达1, 254亿立方米，是补足国内消费增长的最主要来源，中亚管道气和液化天然气分别占进口量的17. 2%和26%，中国天然气对外依存度进一步攀升至45.3%。目前中国已形成国产常规气、非常规气、煤制气、进口液化天然气、进口管道气等多元化的供气来源和“西气东输、北气南下、海气登陆、就近供应”的多元化供气格局。

天然气市场化价改利好行业长期发展:从2005年开始，中国对天然气定价机制进行了多次改革，从完全由政府定价过渡到政府指导价,再到建立起与替代能源价格挂钩的天然气定价机制，逐步向“放开两头，管住中间”的市场模式发展。目前天然气市场从政府管制发展为半市场化运作,预期国家管网公司的成立将进一步“去垄断”，加速天然气市场化改革。

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