详情描述

天然橡胶三季度报告：底部渐实，牛熊转换仍需天时

上文我们主要回顾了三季度行情的变化以及对三季度主要的影响因素做了分析。整体来看,世界经济依然有下行的压力，中美贸易摩擦不断加深，尚未有明显的好转，十月中旬新一轮贸易谈判即将开始，预期仍然偏谨慎。国内市场仍然强调“六稳”的方向，资金面在金融改革下较为宽松，但制造业整体仍有一定的压力。原油市场经历了沙特事件后回到前期区间震荡，预计四季度仍然保持在55- -70美元区间运行，整体宏观市场仍略有压力，对天胶四季度的运行小幅利空。主产国方面，泰国逐渐进入产胶旺季，前期天气影响下产量回升较慢，9月份以后天气逐渐转好割胶时间延长，产出也有明显的回升,原料价格再次承压下行，但目前胶水价格已在40泰铢以下，胶农割胶意愿较低，对比去年价格，35泰铢以下的胶水价格无法长期维持。四季度产量释放后仍有小幅下行空间，年底需关注天气与厄尔尼诺的变化，有底部企稳回升的可能。印尼方面逐渐进入减产落叶期，病虫害仍有影响，产量不会有大幅回升。国内产区，目前已处于产胶旺季，整体供给预期维持稳定，部分产能会用来生产20号胶，全乳交割压力相对往年较轻。三季度下游需求一端仍然偏弱， 重卡与轮胎市场降速有所放缓,但难以迅速回暖, .节假日与环保要求下工厂多以停工去库为主，仅维持刚需采购。出口市场表现尚可，新兴市场开拓较好，四季度仍可期待。整体产业仍在转型升级阶段，国庆节后旺季会有一定的回暖，但中长期仍然维持偏弱的预期。整体供需基本面预期:节后略有回暖，中长期仍然偏弱，年底关注价格、天气等因素带来的供需转换机会。

【更多详情，请下载：天然橡胶三季度报告：底部渐实，牛熊转换仍需天时】