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2019年投资策略和展望:ABS发展将质与量同行
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2018年资产证券化发行脚步有一定程度的放缓,其中,此前发行比重较大的银行间企业贷款ABS、交易所小额贷款ABS(包含消费贷款)和交易所信托受益权 ABS的发行规模明显回落。增长不及预期的主要原因可能在于:一是对于部分基础资产和相应的交易结构的监管升级,限制该类ABS的发行规模;二是发起机构的主动发行意愿有限,尤其是银行间企业贷款ABS,仍是以完成摊派任务为目的;三是ABS二级市场交易不活跃,使得投资者多数持有到期,因此部分机构投资者对ABS配置意愿并不高(仍是银行投资占主导)从而影响一级市场发行表现。 展望:预计后期资产证券化监管将逐步统一,杜绝监管套利现象的产生,因此短期非标转标、表内转表外等资产打包而形成交易所ABS或ABN恐难以为继,主要影响资产为收/受益权,影响参与主体为银行或银行系非银金融机构。信用风险方面,近两年监管层对于产品的基础资产信披、事中风控、及主要项目参与机构尽调等管理均有所从严,后期ABS入池资产的选择、参与机构的风控能力均将得到改善。 【更多详情,请下载:2019年投资策略和展望:ABS发展将质与量同行】
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