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港股TMT行业公司在2018年整体回调幅度较大

当中包含电讯、科技、互联网在内的恒生信息科技指数（HSITI）从年初至令平均跌幅接近30%

展望2019年，我们认为在当前宏观环境下基本面驱动仍然是最大的主题，原因在于：(1）TMT行业基本面变动较小，增长较其他行业快，长远前影仍然向好，是较为安全的标的；(2）2018年的高估值已充份回调，部分基本面较佳的公司升幅潜力较大，创造了进场机会；（3）2019年中美贸易战有所缓和

改善市场气氛，我们的2019年TMT行业首选股为腾讯(700.HK，增持，TP:HK$358.40），小米集团（1810.HK，买入，TP:HK$18.45）和昂纳科技（877.HK，买入，TP:HK$4.44）

中国游戏行业经过几年野蛮式生长，已成为全球第一大网游市场。游戏行业因暂停审批游戏版号的影响，使游戏行业从过往高速增长的势态突然急速跌人冰点。我们认为，政策监管的主要方向是要求游戏走精品化路线。这意味着，未来游戏行业版号审批将趋于明朗，在品质和安全方面的监控会趋透明，而这一趋势对头部企业的正面影响将更加明显。此外，我们基于多重原因看好中国公有云未来的发展前景，认为中国IAAS市场规模仍会以高速增长，寡头垄断的格局将持续。（1）市场对公有云的接受程度持续改善；（2）运营商将减少基础设施投资，但资源扩展将加速；(3）大部分企业倾向选择国内云服务商

【更多详情，请下载：2019年TMT行业策略报告：冬去春来，聚焦基本面】