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医药生物行业月报：不确定性中寻找确定性，创新与升级两大方向

投资要点
政策不确定性中寻找确定性。近期，医药板块进入政策密集期，政策有利好有利空。首先是药品带量采购何时会扩大范围;其次国务院办公厅发布治理高值耗材改革方案;再者新版医保目录调整在即。我们认为，政策有利好有利空，在不确定性之下，创新和升级是两个确定性的发展方向。国家医疗改革在大方向上，是提供更优质更有效率的医疗服务,满足更多未满足的需求。创新药在政策上有望获得政策支持。随着居民收入水平提高，对健康需求提升，消费升级也成为确定性趋势。中国医药制造业也必然面临一轮制造升级。
高值耗材带量采购与药品带量采购的同与不同:7月31日，国务院办公厅发布《治理高值医用耗材改革方案》。近期安徽省和江苏省也推出了高值耗材集中采购。相比高值耗材和药品带量采购，两者有很多相同之处，也有很多不同之处。不同之处:高值耗材品规更为多样，集中采购模式将更为复杂，在生产、流通、入院端还有很多工作要去明确。首先需要统一编码，个别品种金额大、国产率高可以马上采购，多数品种的执行落地还需要较长的准备时间;共同之处:本质上不管高值耗材带量采购还是药品带量采购，目的都是为了提高医保资金利用效率，压缩中间环节费用，鼓励减少流通环节。

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