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锂电设备行业深度研究：从杭可科技看锂电后段设备商未来发展趋势

投资案件

1、 关键假设、驱动因素以及主要预测

关键假设:

1、后段设备为锂电行业发展成熟的产物，当市场发展到一定规模时，后段检测设备+后道自动化组装设备的重要性会日益凸显。

2、我们预计在马太效应作用下2020年以后，后段设备企业的CR10将达到90%以上。

3、由于选择成本相对较高,一旦形成供货关系,除非出现重大问题，锂电池厂一般不会轻易更换设备供应商。

驱动因素:

1、进口替代+自动化率提高。随着全球锂电池制造中心向中国大陆转移，国产设备商迎来进口替代和自动化率提高两大机遇。

2、技术迭代导致更新周期变短。从技术进步角度来看，后处理设备的更新换代周期，已从过去的5-8年更换到目前的3-5年。

3、电动化率提高是大势所趋。国际车企巨头相继推出电动化战略，龙头电池厂扩产确定性强，电动化率提高是行业大趋势。

主要预测:

1、预计2020年国内电动车250万辆，相对应地，我国动力电池产能将会达到300GWh左右，锂电设备市场空间是216亿元，后段设备市场空间将达75亿元。

2、预计新车厂的落地将会集中在2020年左右，进入龙头车企供应链体系的电池厂也会从2018年起开始扩产进一步提速，2019-2025 年将会是龙头电池厂的扩产高峰。

3、预计2020年以后，后段设备企业CR10将达到90%。作为行业龙头且绑定大客户的杭可科技、珠海泰坦等有望充分受益，进一步巩固市场地位。

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