详情描述

港股启示录：从港股注册制看科创板

报告摘要:
香港注册制以“双重存档”为特征，科创板由上交所全权负责。拟上市公司申请材料递交联交所后，副本交予香港证监会存档，联交所与证监进行双重审查，联交所进行实质审核，香港证监会进行形式审核。科创板拟上市公司的全部审批权限均归属于上交所，证监会仅负责股票发行注册。
科创板的配套制度与港股注册制相比差异较多:
◆上市要求方面，港股适用单一标准，科创板的上市要求更为灵活，按照预计市值档位满足相应的5项标准之一即可上市;IPO制度总体大同小异。
◆信息披露方面，科创板在遵照A股制度的基础_上做出更具弹性的安排，并且针对科创企业的特点更加侧重行业信息、核心技术等事项的信息披露。
◆交易机制方面，科创板放大波动性且优化融券交易，机制设计向港股灵活性交易规则趋近。
◆退市制度方面，联交退市较多依赖于主观判断，退市公司数量少，科创板实施更严格的退市制度，触发条件立即强制退市且不得重新上市。
通过分析近几年港股上市354只新股，我们发现其市场表现具有如下特点:
◆收益率方面，整体上看收益率呈现右偏分布，上市当天多数股票实现增长，而1个月、半年、1年、2年后多数股票的区间收益率为负;收益率方差于上市首日最大，1个月后减小，随后继续拉大。

【更多详情，请下载：港股启示录：从港股注册制看科创板】