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电力行业4月行业洞察报告：二产助力用电增速回升，检修导致煤价淡季不淡

最新观点
1)电力是国民经济的重要基础工业,是国家经济发展战略中的重点和先行产业。短期的电力弹性系数波动较大，但中长期数据反映阶段性特征。
2)需求端，一季度经济数据向好，用电量增速环比回升;但预计2019年用电量速或将同比放缓。
3)成本端，受煤炭复产不及预期，导致短期内煤价高位运行;但随着检查完成新增优质产能稳步释放，煤炭供给有望向宽平衡转变。
4)政策端，电价下调趋势明显，新能源发电平价上网加速。
5)尽管经济下行影响发电量增速放缓，但由于煤价的下行，火电企业盈利或将稳步上移，行业逆周期属性或将得以体现。
6)行业进入成熟期，电力投资继续放缓;行业集中度较高，五大发电集团基本垄断。
7)从未来趋势看，我国清洁能源占比较发达国家仍有较大差距，新能源对传统装机的替代将成未来行业发展的主要趋势。
8)行业主要问题包括:火电产能过剩问题较为严重、新能源项目的“非技术成本”影响平价上网、能源消纳面临一定挑战、新能源补贴具有较大压力
9)主要的建议包括:严格环保标准与市场化改革并行、推动竞价上网减少其他成本、加速特高压建设与消纳政策并举、绿证+配额制加速落地。

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