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2018海外ETP年报：稳中有变，低费率助力发行人突围

◎投资要点:

◆海外ETF概况:规模增連放缓，数量增长迅速。截至2018年底，全球ETF资产的规模增长至46850亿美元，但增长率仅为0.51%，较去年大幅下降。虽然规模增速放缓，但ETF的数量在2018年仍保持较快增长，达到6483只，较2017年增加了1152只。在ETP方面，相较于去年，2018年ETP市场規模和数量都呈现下滑趋势。

◆海外ETF发行人情况概览:市场集中度高，价格战持续升级。从管理人角度来看，海外ETF市场行业集中度非常高，仅BlackRock和Vanguard两家管理人的市场占比就达到64.70%。总体而言，BlackRock 旗下ETF标的布局更为广泛，而Vanguard则选择以低费率巩固其在ETF产品线上的优势。2019年2月26日Vanguard宣布下调旗下10只ETF产品的费率,下调幅度为1到2个BP,这10只ETF规模合计达1731.20亿美元，下调前最高费率仅为0.14%。

◆美国ETF市场布局分析:在区域布局上,美国ETF主要以北美市场为主，有1192只ETF产品布局于北美市场，占比53.57%;资产规模也达到27270.39亿美元，占全球总规模的73.93%。在标的布局上，美国权益ETF(1557只)和固收类ETF (390只)仍占据主导地位，两者规模占比分别为79.35%和18.33%。

◆新发&清盘情况: 2018年，美国ETF新成立269只产品，整体规模达249.47亿美元。其中权益和固收类ETF最多，分别有165只和58只，两者合计占比达91%;在区域上，新发ETF产品主要布局于北美地区和全球市场，两者合计占比达74%。从发行产品趋势来看，低成本宽基ETP受到追捧，JPMorgan 凭借低费率优势成为最大赢家，截至2019年2月14日,新发产品規模合计达106.92亿美元。

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