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国企改革主题投资系列之一:为何当前需要重点关注混改主题?
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国企改革主题投资系列之一:为何当前需要重点关注混改主题? 引言 2019政府工作报告明确提出:加快国资国企改革。推进国有资本投资、运营公司改革试点。积极稳安推进混合所有制改革。完善公司治理结构,健全市场化经营机制,建立职业经理人等制度。依法处置“僵尸企业”。深化电力、油气、铁路等领域改革,自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开,将竞争性业务全面推向市场。从措辞上来看,“加快”两个字相比于2017. 2018 年表述有明显的边际改变,意味着2019年国企改革的进程或将明显加快。 我们认为在当前的宏观背景下,长期问题上由于劳动人口红利的消退,企业面临着经营成本的持续上升,而在此条件下,宏观货币政策和财政政策的边际效用将不断下降,在此基.础上逐步提高全要素生产率成为破局的关键。通常来说,提高全要素生产率一是靠技术,二是靠改革。在当前以5G为基础的物联网+人工智能的技术还未成熟之前,生产关系的调整成为关键,因此,我们认为高层在这个时点提出加快国企改革别有深意。 2016年首次提出垄断领域混改试点以来,国企混改有条不紊的推进,2017 年中国联通的混改案例引起了市场的广泛关注,2018 年提出了国企改革“双百行动计划”,但总体来说2018年由于内外交迫的环境,混改进展较慢。进入2019年,我们认为混改是必须重视的主题,主要基于以下逻辑: 1) 2019 两会政府工作报告定调“加快”国资改革,表明政策层面高度重视: 2)今年以来南北船重组的案例,意味着国企混改正在切实行动: 3) 2018年提出的“双百行动计划”有望在今年进一步落地。早在2015年9月,国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》指出,到2020年在重要领域和关键环节取得决定性成果。因此,我们认为在这一目标驱动下下,2019年有望成为国企混改取得重大突破的关键一年。 【更多详情,请下载:国企改革主题投资系列之一:为何当前需要重点关注混改主题?】
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