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钢铁行业：供需两旺，短期铁矿石走高尚未挤压钢厂利润
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数据简介
从整个产业链的价格走势来看，预期好转强于现实交易。铁矿石和双焦走势背离，主要还是基本面的差异。目前包括铁矿石在内的所有原料库存均不低，但铁矿石供给端四大矿的发货量明显下降，Vale矿难所引发的供给收缩开始实质性显现。由于钢价上涨、双焦和废钢价格下降以及增长税率从16%下降至13%，近期我们的吨钢毛利模型显示钢厂盈利反而有所走强。
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钢铁行业：供需两旺，短期铁矿石走高尚未挤压钢厂利润 本周大盘成功突破3200点，周涨幅达5.04%。如我们上周周报所言受预期经济企稳影响，钢铁板块受提振，上涨5.59%，跑贏大盘。我们近期重点推荐的大冶特钢、三钢闽光和河北宣工涨幅靠前。 本周铁矿石价格大涨，大商所铁矿石1905 大涨13.26%。普式指数亦大涨6.72%，成功占上90美元上方。而对比之下，焦煤焦炭以及废钢价格则有所下跌，钢坯价格也表现偏弱。螺纹和热卷现货价格本周均.上涨50-60元/吨,而期货则分别上涨130元和97元。从整个产业链的价格走势来看，预期好转强于现实交易。 铁矿石和双焦走势背离，主要还是基本面的差异。目前包括铁矿石在内的所有原料库存均不低，但铁矿石供给端四大矿的发货量明显下降，Vale 矿难所引发的供给收缩开始实质性显现。由于钢价.上涨、双焦和废钢价格下降以及增长税率从16%下降至13%，近期我们的吨钢毛利模型显示钢厂盈利反而有所走强。 本周公布的钢材库存为2022.97万吨，环比下降115.70 万吨，较上周多降23万吨。增量主要发生在螺纹上。不过考虑到清明节假期的影响，库存环比下降增加亦属正常。本周公布的产量合计为1022.2万吨，创年初以来新高。考虑到钢厂原料库存偏高，毛利走阔，电炉毛利全面转正，预计产量仍将保持在高位。高产量下库存正常去化亦表明需求也不错。 钢材高产量且利润走阔之于铁矿石意味着铁矿石价格难跌，我们预计此次铁矿石较会在90美元上方持续一段时间， 短期铁矿石价格突破100美元概率也在大幅增加。 【更多详情，请下载：钢铁行业：供需两旺，短期铁矿石走高尚未挤压钢厂利润】
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