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医药生物行业：科创板·创新药企业的估值方法，在研管线的NPV价值与期权价值，以复旦张江为例
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鼓励创新：尚未盈利的新药公司可以在科创板上市，投资者需要新的估值方法。估值两步走：先计算药品成功上市后的NPV价值，再计算药品尚处于研发阶段的期权价值。创新药估值方法的实践：以复旦张江为例。科创板助力创新药企业发展，科学估值分享创新药成长红利。
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医药生物行业：科创板·创新药企业的估值方法，在研管线的NPV价值与期权价值，以复旦张江为例 本期投资提示: ●鼓励创新:尚未盈利的新药公司可以在科创板上市,投资者需要新的估值方法。纳斯达克孵育了Amgen等一批优质的创新药公司，未来的中国创新药企业也将在科创板茁壮成长。然而因为创新药研发周期长(5年-8年)研发投入大(2亿-5亿元)成功率低(8%-20%)，导致创新药企业短期无法盈利,部分传统估值方法失效,广大投资者需要新的估值方法。 ●估值两步走:先计算药品成功上市后的NPV价值,再计算药品尚处于研发阶段的期权价值。创新药估值分为两步,第一步先计算创新药100%成功上市后的NPV价值,主要假设参数为患者流、用药金额等指标;第二步,对于尚处在研发过程中的创新药,可以将创新药的研发过程看作为一个看涨期权能否行权的过程,用二叉树模型进行定价,主要假设参数为临床试验成功率与临床试验费用等指标。 ●创新药估值方法的实践:以复旦张江为例。复旦张江3月8日晚公告,公司拟在中国向有关监管部门申请,在科创板发行A股上市。作为第一家公告拟登录科创板的生物医药类公司,我们以复旦张江为例,对公司上市产品与在研管线进行了估值,考虑到公司如能成功融资，加大对CD30等早期项目的研发投入,未来无形资产有望进一步增长。 【更多详情，请下载：医药生物行业：科创板·创新药企业的估值方法，在研管线的NPV价值与期权价值，以复旦张江为例】
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