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区块链行业专题报告：永续合约，通证衍生品的究极形态？
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传统金融市场中，期货合约使用逐日盯市结算制度，每日结算盈亏，确保当日无负债。同时，传统市场的追偿机制比较完善。虽然有上述风险控制制度，但极端情况下仍可能发生穿仓违约，这时就需要相应的追偿机制。通证衍生品穿仓后难以追偿，交易所承担了更高的风险。市场现阶段采取的解决方案是短周期的交割合约和穿仓分摊机制。同时，交割合约和穿仓分摊会降低市场的活跃度。
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区块链行业专题报告：永续合约，通证衍生品的究极形态？ 摘要: 传统金融市场中，期货合约使用逐日盯市结算制度，每日结算盈亏，确保当日无负债。交易所通常实行会员制，以分层的形式隔离风险，保证交易所层面结算的顺利进行。同时，传统市场波动性和杠杆相对较低，市场规模大，违约风险整体可控。 同时，传统市场的追偿机制比较完善。虽然有上述风险控制制度，但极端情况下仍可能发生穿仓违约，这时就需要相应的追偿机制。传统市场依托法币体系，有完善的法律和规章保护经纪商权利，同时市场具有地域性，追偿成本相对较低，整体来看追偿机制比较有效，交易所和经纪商面临的对手风险可控。 通证市场大部分品种高波动性较高，风险资产属性强，个人投资者占比较高，更容易发生穿仓，而且立法尚不完善，监管缺失，交易所难以受到法律的保护。此外，服务机构跨国化经营比较普遍，缺乏统一的规则框架，实际上是一个离岸市场。因此，通证衍生品穿仓后难以追偿，交易所承担了更高的风险。 市场现阶段采取的解决方案是短周期的交割合约和穿仓分摊机制。通常，交易所会提供当周、次周和季度三种周期的合约，每周进行交割或清算，并由周期内的盈利者承担穿仓损失。为了实行穿仓分摊，交易所必须在清算前锁定交易者的收益，降低了资金利用率。 【更多详情，请下载：区块链行业专题报告：永续合约，通证衍生品的究极形态？】
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