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煤焦二季报：成材走势承压，煤焦价格先抑后扬

内容概要
节后随着终端需求逐步启动，成材价格有所反弹,但供需面偏弱的焦炭在与铁矿的竞争中处于劣势，焦化利润遭到钢厂打压。3月华北地区高炉限产趋严后,进一步恶化焦炭供需面，焦炭价格上冲2200无果后回落;焦煤由于供应偏紧原因，前期价格一直较为坚挺，而两会后随着煤矿复产增多叠加蒙煤通关回升，焦煤价格也开始回调。
焦炭:当前焦炭自身供应同期高位叠加港口库存压制，焦炭价格弱势运行为主。而二季度的供需面来看,采暖季限产结束，高炉产能利用率回升将在一定程度上改善焦炭需求，钢厂在后期存在补库需要;而山西地区针对二、三季度的限产政策或继续扰动焦化开工。整体来看,二季度在供需面较弱的情况下预计焦炭先跟随成材下行为主，而在港口库存去化顺利叠加供需面改善良好的情况下，在5-6月或能走出一波反弹，建议投资者关注9-1正套(入场(0,25),止损-10，目标位100以上)及在下跌完成后择机在(1720,1800)布局焦炭1909多单的机会，止损(1650,1700)，目标位2000以上。
焦煤:供给端二季度煤矿复产后，国内焦煤产量逐步上升，虽然进口澳煤仍受影响，但是进口蒙煤预计会得到一定提升，有利于缓解前期供应偏紧格局，短期内焦煤价格恐遭到打压。而需求端虽然当前焦企高开工处于同期高位支撑需求，但二季度焦企限产仍有变数，若限产趋严则需求易受压制。

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