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新能源车加速放量，高端磁材进入新周期

投资要点
■高端钕铁硼磁材因拥有优异的磁性能，在新兴领域的需求难以被替代。永磁材料被广泛应用于汽车、家电、能源、机械、医疗、航空航天等行业，钕铁硼磁材是第三代稀土永磁，应用最为广泛，在内禀矫顽力、磁能积和.剩磁强度等“磁性能”系数上都表现优异，是当之无愧的“磁王”。新兴领域往往有着较高性能要求，高端钕铁硼磁材难以被替代。
■钕铁硼磁材行业景气两极分化明显,而高性能钕铁硼磁材行业拥有高壁垒、较高盈利以及行业扩张有序的特点:中国凭借稀土资源优势与区位优势,经过全球产业转移，已然成为全球钕铁硼磁材的主要产地，产量占比达到了85%;钕铁硼磁材行业是一个市场竞争较为充分的行业，业内200+家企业,行业景气两极分化明显,低端领域进入壁垒低，毛利率往往低于20%;而高性能钕铁硼磁材行业凭借制造工艺、资金、客户认证以及专利技术四大高壁垒，进入门槛较高，行业内保持较高盈利水平，毛利率往往可以达到25%以上，甚至是达到40%，并且有效供给较少，呈现出扩张有序特点，近年复合增速为2%，供给量基本维持在4万+吨水平。
■钕铁硼行业本质及投资逻辑再认识:行业“资源品”属性大幅减弱，新产品开发导入带来的成长性是行业发展动力源泉。

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