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通信行业5G系列深度新篇之基站滤波器：全球产业东移，叠加5G新时代

关注5G基站；通宇通讯、世嘉科技、*ST凡谷
1、射频是物理的世界。频率的提升，以及通道数的增加，对射频器件都提出了更多的要求，射频的Know-how为产业链护城河提供了重要的保证。基站射频主要包括天线、滤波器和PA，我们认为在基站天线、滤波器领域目前国内产业链已具备全球性竞争优势。
2、5G时代，我们认为全球5G基站滤波器行业市场峰值有望达到120亿元/年。基站滤波器从4G到5G发生了形态和材料上的重要变化，陶瓷滤波器的引入将有望提高竞争壁垒，优化竞争格局。
3、投资建议:考虑到通信行业的周期性，我们推荐主业专注的小市值龙头企业。建议关注基站天线龙头+滤波器行业布局的通宇通讯;其次关注天线+滤波器核心供应商世嘉科技( 波发特)、以及传统滤波器行业龙头、布局陶瓷介质滤波器的*ST凡谷。
风险提示:滤波器价格竞争超预期;5G基站建设进度低于预期。

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