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解码新能源车全产业链

摘要:
本期产业观察聚焦新能源汽车。新能源汽车产业链长,涉及行业从上游的矿产采掘、材料加工到下游的机械制造、电力设备新能源、汽车整车制造等。以下请随我们通过金属原材料、动力电池、锂电设备、整车四个方向从产业链角度对新能源车进行全面梳理。
金属原材料:锂和钴是新能源车动力电池最基础的原材料,新能源车带动锂和钴的超预期需求。锂资源储备丰富且集中,锂价经历1996至2007和2008至2017两轮周期后价格有所回落，短期锂行业供给快速释放,锂价承压,长期随着未来新能源动力电池带动,高品质低成本锂企将享受电动车红利。钴储量同样丰富, 2003年至2018年钴在供给受限预期引导叠加金融加杠杆“催化”下,经历三轮大级别牛市,当前海外矿业对钴掌控力度逐步下滑,钴精矿价格实际和MB逐步脱钩,MB电钴和钴精矿价格联动出现破坏,供需过剩大环境下,钴价下滑过程中成本较高的手抓矿贸易供应将大幅减少,长期看钴行业供给格局更加健康完善。
动力电池:三电系统是新能源车的核心,其中电池成本占比达到40%,是新能源整车最重要的组件心。未来补贴政策、高续航里程需求将催生三元电池占比进一步走高,另外新能源乘用车将成为带动电池需求的主要动力,以动力电池圆柱、硬壳、软包三种形态并存的态势将长期存在,电池产能向宁德时代、比亚迪等龙头企业进一步聚集。

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