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机械设备行业：机械板块估值修复，关注稳增长的工程机械

2019年2月1日至2月28日申万机械设备指数上涨19.20%,沪深300指數上涨14.61%， 上证综指上涨13.79%。 同期机械设备指數涨幅位居28行业第11位。子行业中，涨幅居前的为重型设备、3C自动化设备和材料设备等板块，分别上涨27.80%、23.60%和 21.91%。

近期受到贸易战缓和以及社融数据创新高等因素影响，机械板块估值中枢略有上升。2019年2月28日机械板块整体市盈率(TTM，剔除负值)为29.48倍，估值水平处于历史后29.72%分位;从中位数来看，2019年2月28日机械板块市盈率中位数(TTM，剔除负值)为40.35倍(2月1日为33.12倍)，估值水平处于历史后19.15%分位。建议.重点关注锂电池设备板块和工程机械板块。

受益于新能源汽车高景气度,动力电池装机量继续保持高速增长。2019年1月我国新能源汽车生产约10.2 万辆，同比增长156%;动力电池装机总电量约4.98GWh, 同比增长281%。受益于新能源汽车高景气度，动力电池装机量继续保持高速增长。我们预计2019年全国新能源动力电池装机量有望达到约80 GWh，同比增长40%。建议关注锂电池设备龙头先导智能(300450SZ) 和赢合科技(300457.SZ) 以及锂电智能仓储龙头诺力股份(603611SH)。

挖机保持稳增长，龙头市占率进一步提升。2019年1月份纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品11756台，同比增长10%。国内市场销量10142 台，同比增长6.2%; 出口销量1614 台，同比增长42%。从品牌上看，国产挖机品牌开年表现强势，1月份，三一重工销售3324台，同比增长49%，市占率达到28.3%。而外资巨头卡特彼勒、小松销量同比增速均下滑15%。1月国产品牌挖机份额近60%，较2018年的53%提高近7%。建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工(600031.SH)，以及成长性较高的恒力液压(601100.SH) 、浙江鼎力(603338.SH)。

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